更致命的是，算力成本的下降并未如预期般刺激需求爆发，反而引发了行业“通缩恐慌”。
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Imagine you decide to do the following, to get the stack allocation
然而，本轮涨价与以往周期最大的不同在于一个关键变量——HBM（高带宽内存）的爆发式增长。AI芯片（如英伟达H200/B200）对HBM的需求是传统DRAM的数倍甚至数十倍。三大原厂将大量先进制程产能转向HBM，挤占了原本用于生产手机LPDDR（低功耗内存）的产能。这种“结构性短缺”成为本轮涨价的核心推手。
Radio 5 Live,·18 Feb 2026,·49 mins